Als Absatzmarkt bleibt Polestar nur Europa. Es müssen schnell Modelle folgen, die sich in hohen Stückzahlen verkaufen, sonst fressen die Schulden das Unternehmen auf.
Im Wald am Rande von Bergisch Gladbach steht ein Neubau mit großen Glasflächen. Die Diepeschrather Mühle ist Teil von Relais & Châteaux, einem Zusammenschluss von Luxushotels. Sternekoch Nelson Müller betreibt hier sein Restaurant Schote.
Der Polestar 4 SUV in Ozone, einem hellen Silberviolett, passt gut zur Glasfront. Das Auto könnte einem Hotelgast gehören. Doch es ist die erste Fahrveranstaltung der Automarke aus Göteborg mit ihrer SUV-Version des Polestar 4. Den 4er gibt es schon länger, aber nur als Coupé und ohne Heckscheibe.
Man soll drüber reden
Der Verzicht auf die Glasscheibe und der Kamera-Rückspiegel gaben dem E-Auto einen exklusiven Touch und den Berichterstattern einen Aufhänger. Im Herbst 2024 lautet meine Einschätzung im Testbericht zur Notwendigkeit des Blech-Hecks: „Das sind jetzt vier Absätze zum Rückspiegel. Vermutlich war das die Hauptintention von Polestar: Man soll darüber reden.“
Preise wie bei Porsche
Doch reden allein reicht nicht. Die Kunden sollen die Autos kaufen. Doch von den vier verfügbaren Modellen wurden im laufenden Jahr nur rund 4.100 in Deutschland zugelassen. Nach dem Polestar 2 verließ der Hersteller die Mittelklasse und drängte stärker ins Premium-Segment. Der Polestar 5 als sportlichstes E-Auto im Portfolio startet bei 118.600 Euro. Das ist Porsche-Niveau, allerdings ohne die entsprechende Markenbekanntheit.
Doch Premium lebt von Knappheit, weil es Begehrlichkeiten weckt. Mit dem Schritt, eine weitere Version vom 4er anzubieten, schielt der Hersteller in Richtung Massengeschmack. Im vergangenen Jahr waren in Deutschland rund 60 Prozent aller Neuwagenzulassungen im SUV-Format. Den Markt will Polestar nicht links liegen lassen und mit 63 Prozent der Zulassungen ist der Polestar 4 ihr wichtigstes Modell.
Vier Liter mehr Stauraum
Also bekommt der 4er nun eine Heckscheibe und ein hohe Dachlinie. Dabei ist der Stauraum im SUV mit 530 Litern gerade mal vier Liter größer als im Coupé, wenn man bis zur Oberkante der Rücksitzlehne belädt. Klappt man die Lehne um, sind es 1.665 Liter, 129 Liter mehr als im Coupé. Der Polestar 4 SUV startet mit Heckantrieb bei 57.900 Euro. Die Coupé-Variante ist 4.000 Euro teurer. Für den Allradantrieb zahlt man 65.900 Euro beim SUV und 69.900 Euro beim Coupé.
Camping oder Luxushotel?
Die Preise sind Premium und so passt der Polestar 4 SUV perfekt zum Luxushotel im Wald. Doch die Pressesprecherin schwärmt vom neuen Campingmodus. Dabei lassen sich Klimaanlage, Ambientebeleuchtung und USB-Anschlüsse im Stand nutzen. Das elektrochrome Glasdach schaltet man in vier separaten Zonen blickdicht. Per V2L-Funktion gibt man bis zu 3,3 kW Leistung an externe Geräte ab. Aber wer übernachtet in einem Auto dieser Preisklasse im Wald? Optional gibt es eine Anhängerkupplung (2.120 Euro), die mit Heckantrieb einen Wohnwagen bis 1.500 kg und mit Allradantrieb bis 2.000 kg ziehen kann. Ein Fahrradträger darf bis zu 80 kg wiegen und die Dachlast bis zu 100 kg betragen.
Nur 400 Volt-System
Technisch basiert der SUV genau wie das Coupé auf der SEA-Plattform vom Mutterkonzern Geely. Im Heck arbeitet ein 200 kW E-Motor mit maximal 343 Nm Drehmoment, der den Wagen in 7,3 Sekunden aus dem Stand auf 100 km/h beschleunigt. Mit Allradantrieb (400 kW) dauert das nur 3,9 Sekunden, dabei wiegt der Wagen dann 2.375 kg. Im Boden liegt ein 400 Volt Batteriesystem mit nutzbaren 94 kWh Energie. Eine Spannung von 800 Volt hätte dem Fahrzeug gut zu Gesicht gestanden, doch dann wäre der Preis noch höher ausgefallen. So dauert ein Ladestopp von 10 bis 80 Prozent 30 Minuten und erreicht bis zu 200 kW am Schnelllader. Die Energie soll für bis zu 630 km beim Heck- und 600 km beim Allradantrieb ausreichen. Nach einer Testfahrt durch das Bergische Land bei Köln zeigt das E-Auto einen Verbrauch von 24,3 kWh. Der Testwagen hatte Allradantrieb und wurde durchaus sportlich über die hügeligen Landstraßen und einen kurzen Autobahnabschnitt bewegt. Mit diesem Verbrauch schafft man allerdings nur rund 390 km.
Rennport-Gene
Fahrerisch ist der Polestar 4 SUV eine Freude. Man spürt, dass die Ingenieure ihr Handwerk im Rennsport erlernt haben. Polestar war einst in der Tourenwagenmeisterschaft aktiv und lieferte die Performance-Modelle von Volvo. Der SUV ist mit 1,56 m nur drei Zentimeter höher als das Coupé. Von der Seite wirkt das Fahrzeug mehr wie ein Kombi als ein klassischer SUV. Starke Neigungsbewegungen in engen Kurven sind für die Karosserie ein Fremdwort. Da man ein SUV stärker belädt, haben die Entwickler die Dämpfer im Heck härter eingestellt. In der Front wurden Dämpfer und Stabilisatoren etwas weicher abgestimmt, was der direkten Lenkung sowie der sauberen Spurführung keinen Abbruch tut. Abgeregelt haben die Entwickler das Fahrzeug bei 200 km/h.
Europa als größter Markt
Polestar ist die einzige Elektroautomarke mit Hauptsitz in Europa und das beschreibt auch ihr Hauptabsatzgebiet. China und die USA spielen beim Verkauf keine Rolle mehr. In China herrscht bei E-Autos so großer Verdrängungswettbewerb, dass Polestar nie nennenswerte Marktanteile erobern konnte. Es kann auch gut sein, dass der Hauptanteilseigner Geely kein allzu großes Interesse daran hat, Polestar dort groß zu machen. Im Heimatmarkt ist man mit Marken wie Geely, Galaxy, Geometry, Zeekr sowie Lynk & Co schon gut vertreten. Geld verdient Geely Auto hauptsächlich mit seinen Exporten. Laut Automobilwoche entfielen im dritten Quartal 93 Prozent des Gewinns auf Exporte. Dabei machen die nur 40 Prozent der abgesetzten Stückzahlen aus. Somit bekommt Polestar in Europa noch Konkurrenz aus eigenem Hause.
USA bleibt verschlossen
Der US-Markt ist verschlossen. Grund ist die Connected Vehicles Rule, die Fahrzeuge mit Hard- und Softwarekomponenten aus Russland und China untersagt. Zuletzt hat sich die Alliance for Automotive Innovation, ein Zusammenschluss von US-Herstellern, für einen vollständigen Ausschluss chinesischer Autos in den USA ausgesprochen.
Produktion in Südkorea
Polestar konnte die Entwicklung in den USA schon früh absehen und verlegte die Produktion des 4er SUV und Coupé nach Busan in Südkorea. In einem Renault-Werk, an dem Geely beteiligt ist, laufen die E-Autos vom Band. Damit wollte Polestar zwei Probleme lösen: Keine Strafzölle beim Import in die EU sowie den Vorteil eines Freihandelsabkommens zwischen Südkorea und den USA. Doch mit Hard- und Software aus dem Geely-Konzern kommt der Hersteller nicht um die Connected Vehicle Rule herum. Der Polestar 3 wird sogar in Charleston in South Carolina gefertigt, darf aber ab Modelljahr 2027 nicht im Land verkauft werden.
Partnerschaft mit Google
Dabei nutzt ein Polestar-Fahrer vor allem US-Software. Android Auto ist mit den Google Produkten Maps, Play Store sowie dem Gemini KI-Assistenten vertreten. Da man alle Dienste im SUV mit seinem Google-Nutzerkonto verwendet, kann man Aufgaben von Gemini nahtlos am Laptop oder Smartphone fortsetzen. Vor allem haben es die Ingenieure geschafft, den KI-Assistenten auf Fahrzeugfunktionen wie Klimatisierung, Sitzheizung und Fenster zugreifen zu lassen. Allerdings verweigert das Beifahrerfenster den richtig erkannten Sprachbefehl zum Öffnen, obwohl das Öffnen auf Nachfrage nochmals bestätigt wird.
Kaum Wachstum
Die Einschränkung auf den europäischen Raum ist eine enorme Belastung für die junge Marke. Je weiter südlich man in Europa kommt, umso langsamer entwickelt sich die Elektromobilität. Zudem wächst der Automarkt hier nicht mehr. Es findet in erster Linie eine Umverteilung von Marktanteilen statt.
Polestar verkaufte in den ersten neun Monaten des Jahres weltweit 44.790 Fahrzeuge. Gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025 entspricht das einem Plus von gerade mal 0,6 Prozent. Immerhin stieg der Umsatz im vergangenen Jahr um 50,3 Prozent auf 3,06 Milliarden US-Dollar. Die größte Steigerung, von 11 auf 211 Millionen US-Dollar verzeichneten die Einnahmen der CO2-Zertifikate. Hier bildet Polestar einen Pool, in dem noch Smart und Volvo ihre überschüssigen Zertifikate vor allem an Mercedes-Benz verkaufen. Das bindende Glied ist Geely, die an allen genannten Herstellern beteiligt sind.
39.255 US-Dollar Verlust pro Auto
Doch der wesentliche Knackpunkt sind die Verluste. Im vergangenen Jahr waren es 2,36 Milliarden US-Dollar. Bei 60.119 Fahrzeugen in 2025 bedeutet es, jedes Auto wird mit 39.255 US-Dollar Verlust verkauft. Hinzu kommen schwer nachzuvollziehende Produktentscheidungen. Der Polestar 2 kam 2020 für knapp unter 50.000 Euro auf den Markt. Es war das Einstiegsmodell für die Marke. Seine Produktion in China wurde bereits im September 2026 eingestellt. Zu bestellen gibt es nur noch, was auf Lager ist. Das Nachfolge-Modell wurde noch nicht vorgestellt, soll aber 2027 kommen. Der 4er SUV ist ebenfalls ein Hoffnungsträger für das Segment mit hohen Stückzahlen. Doch wenn man den Konfigurator bemüht, erhält man Auslieferungstermine im Januar bis Februar kommenden Jahres. Es bleibt fraglich, ob das Finanzpolster ausreicht, um beide Lücken zu überbrücken.
Aktiensplit verhindert Rausschmiss
Von außen betrachtet hat Polestar mit seiner Finanzabteilung kein glückliches Händchen. Der Report der Finanzahlen für das dritte Quartal war für den 5. November 2026 angekündigt, doch während dieser Artikel verfasst wird, ist auf der Investorenseite noch nichts zu finden. Schon mehrfach wurden Pflichtmitteilungen an die Börsenaufsicht SEC mit Verspätung bzw. Korrekturen nachgereicht. Seit Juni 2022 ist das Unternehmen an der Technologiebörse Nasdaq in den USA notiert. Der Schritt brachte bislang nicht den gewünschten Erfolg, die Finanzierung auf eine breitere Basis zu stellen.
Liegt der Aktienkurs an 30 aufeinander folgenden Handelstagen unter einem Dollar, erhält das Unternehmen eine Verwarnung. Ändert sich nichts, droht ein Rausschmiss. Um dem zuvorzukommen, unternahm Polestar Ende 2025 einen Rückwärts-Aktiensplit im Verhältnis 30:1. Für eine Aktie gab es 30 neue Anteilsscheine. Das hebt optisch den Kurs, faktisch ändert es jedoch nichts. Der Durchschnittskurs der vergangenen 30 Tage liegt bei 4,84 Dollar. Rechnet man den Aktiensplit heraus, wäre Polestar mit 0,16 US-Dollar ein Penny-Stock.
Für Polestar tickt die Uhr. Premium-Ausstattung und gute Fahrwerkstechnik führen nicht automatisch zur Kaufentscheidung. Da ist noch Überzeugungsarbeit notwendig. Bei Fahrten mit den Polestar-Modellen fallen zwei Dinge auf, die nicht zur Premium-Strategie passen wollen. Da ist der Funkschlüssel in Form eines billig wirkenden Plastikkästchens. Zum anderen sieht das Batteriesymbol im Fahrerdisplay so aus, als hätte der Grafiker es nicht richtig freigestellt.
Der Polestar 4 SUV bietet freie Sicht aus dem Heckfenster. Dafür gibt es sogar einen Scheibenwischer, der sich unter dem Heckspoiler versteckt. Dennoch findet sich in der Optionsliste ein Kamera-Rückspiegel für 700 Euro. Falls man mal das Coupé-Feeling erleben möchte.
